El tipo de cambio más bajo en años
Costa Rica ha vivido entre 2022 y 2026 uno de los procesos de apreciación cambiaria más fuertes de las últimas décadas. Durante la administración de Rodrigo Chaves, el dólar pasó de niveles históricamente altos a una caída acumulada cercana al 32%.
El comportamiento acumulado del tipo de cambio refleja:
- 2022: -7%
- 2023: -12%
- 2024: -3%
- 2025: -2%
- 2026: -8%
En términos nominales, la caída acumulada supera los ₡186 por dólar.
El resultado ha sido un colón extremadamente fortalecido frente a la moneda estadounidense.
¿Por qué el colón se apreció cada año?
2022: El inicio del giro cambiario (-7%)
Factores principales:
- Incremento agresivo de tasas de interés del BCCR.
- Mayor ingreso de dólares por turismo postpandemia.
- Recuperación de zonas francas.
- Llegada de capitales financieros atraídos por mejores rendimientos en colones.
- Menor demanda de dólares por desaceleración económica.
El Banco Central elevó las tasas para contener la inflación mundial derivada de la pandemia y de la guerra entre Rusia y Ucrania. Eso volvió más atractivo ahorrar en colones.
Muchos inversionistas vendieron dólares para aprovechar rendimientos locales.
2023: La apreciación más fuerte (-12%)
Este fue el año donde el colón mostró su mayor fortalecimiento. Las principales causas:
- Entrada masiva de dólares al sistema financiero.
- Colocación y expectativa de eurobonos.
- Récord en turismo.
- Incremento en exportaciones de servicios.
- Crecimiento de empresas multinacionales y zonas francas.
- Diferencial de tasas favorable al colón.
Costa Rica comenzó a recibir enormes flujos de divisas mientras el mercado local no demandaba dólares al mismo ritmo.
El exceso de dólares provocó una caída acelerada del tipo de cambio.
2024: Estabilización parcial (-3%)
Aunque el colón siguió fortaleciéndose, el ritmo bajó. ¿Qué ocurrió?
- El mercado comenzó a ajustarse.
- El Banco Central intervino comprando reservas.
- Algunas empresas exportadoras empezaron a mostrar presión financiera.
- El sector turismo comenzó a advertir pérdida de competitividad.
Aun así, el ingreso constante de divisas mantuvo presionado el dólar hacia abajo.
2025: Fortaleza moderada (-2%)
En 2025 el mercado cambiario mostró mayor equilibrio. Factores relevantes:
- Menor diferencial de tasas.
- Ajuste parcial del mercado financiero.
- Empresas y personas comenzaron a dolarizar parte de sus inversiones aprovechando el dólar barato.
- El BCCR continuó acumulando reservas internacionales.
Sin embargo, la economía seguía recibiendo dólares suficientes para sostener la apreciación.
2026: Nueva caída fuerte del dólar (-8%)
En 2026 el tipo de cambio vuelve a caer con fuerza. Posibles causas:
- Continuidad del ingreso de capital extranjero.
- Fortaleza del turismo y exportación de servicios.
- Persistencia de zonas francas tecnológicas.
- Mayor percepción internacional de estabilidad macroeconómica.
- Expectativa de continuidad fiscal y monetaria ordenada.
Costa Rica comenzó a verse como un mercado relativamente seguro en América Latina.
¿Quiénes ganan con un colón fuerte?
Beneficiados
Familias endeudadas en dólares
- Pagan menos en préstamos.
- Disminuye la cuota en colones.
Importadores
- Productos importados más baratos.
- Mejores márgenes comerciales.
Consumidores
- Algunos bienes importados bajan de precio.
- Vehículos, tecnología y viajes internacionales se vuelven más accesibles.
Gobierno
- Menor presión sobre deuda externa.
¿Quiénes pierden?
Exportadores
- Las empresas reciben dólares pero pagan salarios y costos en colones.
- Cada vez reciben menos colones por la misma venta internacional.
Turismo
- Costa Rica se vuelve más caro frente a otros destinos.
- Un turista extranjero siente que:
- hoteles,
- alimentación,
- transporte,
- tours
son más costosos.
PYMES productivas
Especialmente:
- agricultura,
- manufactura,
- agroexportación,
- pequeñas industrias.
Muchas ven reducirse sus márgenes.
La paradoja costarricense
Costa Rica vive una situación contradictoria:
La macroeconomía mejora pero muchas familias no sienten alivio.
¿Por qué?
Porque un colón fuerte no necesariamente significa:
- mejores salarios,
- menor costo de vivienda,
- menos endeudamiento,
- menor costo de vida local.
De hecho:
- alquileres,
- educación,
- servicios,
- alimentos,
- créditos,
- combustibles,
siguen presionando las finanzas familiares.
El riesgo oculto: dependencia de dólares externos
La apreciación del colón puede convertirse en un problema estructural si el país depende excesivamente de:
- capital extranjero,
- turismo,
- inversión financiera,
- zonas francas.
Si alguno de esos flujos disminuye:
- el dólar podría subir rápidamente,
- aumentar inflación,
- elevar cuotas,
- generar incertidumbre.
Conclusión
La apreciación del colón durante la administración de Rodrigo Chaves no es casualidad.
Responde a:
- disciplina fiscal,
- tasas de interés,
- confianza internacional,
- ingreso masivo de divisas,
- recuperación económica,
- turismo,
- zonas francas.
Pero también deja una gran pregunta: ¿Puede Costa Rica sostener un colón tan fuerte sin debilitar su producción nacional?
Porque mientras:
- importadores,
- consumidores,
- deudores en dólares
celebran ...
muchos:
- exportadores,
- agricultores,
- pymes,
- sectores turísticos
comienzan a sentir una presión silenciosa sobre su competitividad.
La verdadera discusión no es solamente si el dólar baja o sube, La verdadera discusión es:
¿qué tipo de economía quiere construir Costa Rica para los próximos 10 años?
Fuente BCCR
Elaboración propia